El Hotel Termas Puyehue inició su construcción en 1937, con un diseño proyectado por el arquitecto Eugenio Freitag. Cinco años más tarde, en 1942, estaba listo para operar. En ese minuto, la “Sociedad Termas de Puyehue” tenía como socio mayoritario a la “Sociedad de Turismo y Hoteles de Chile”, representada por Alberto Browne. Por años, el hotel recibió a la alta sociedad chilena. Pasaron sus veranos ahí la mayoría de los presidentes. Todos llegaban atraídos por la naturaleza y por las propiedades de las aguas termales.
En 1949, el hotel cambió de dueño y pasó a ser propiedad del Banco de Chile por un breve periodo de tiempo. En 1953, el banco puso el hotel en venta. Algunos osorninos, conscientes del valor del hotel, crearon una sociedad para hacerse cargo. Ese mismo año nace la “Sociedad Anónima Termas de Puyehue Osorno” con 10.000 accionistas de la región. En febrero de 1957, un incendio destruyó una parte del hotel. Desde ahí, el hotel nunca pudo recuperarse por completo y las termas habían perdido la elegancia que los había caracterizado en el pasado.
